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CBA总决赛落幕已经有一段时间，辽宁王朝也终于落幕，这支球队因为阵容不合理而慢慢失去战力。

媒体人付政浩于社交平台爆料，辽篮的实控人发生了重大变化。原本，刘子庆在辽篮的运营中处于掌控地位，可现在刘伊林取而代之。付政浩透露，这一变动并非因新投资人的注入，背后藏着更为复杂的缘由。

辽宁男篮的注册主体为辽宁沈阳三生飞豹篮球俱乐部，一直以来，它由辽篮（沈阳）体育文化有限公司百分百持股。在辽篮（沈阳）体育内部股权结构里，刘子庆持股比例达 80%，张建华占股 20%，他们是辽篮运营决策的关键人物。

然而，近期一系列操作让辽篮的财务状况浮出水面，先是辽篮（沈阳）体育将所持辽篮的 100% 股权一股脑质押给了银行。要知道，辽篮注册总股本为 6000 万股，其中 2100 万股质押给丹东银行，3300 万股质押给农业银行，600 万股质押给兴业银行。这种全部股权质押的行为，外界普遍解读为辽篮（沈阳）体育资金链出现了严重问题，急需资金周转。

紧接着，辽篮（沈阳）体育开启增资扩股动作。今年年初刚注册成立的辽篮（辽宁）体育文化发展有限公司强势入局，成为辽篮（沈阳）体育的大股东，占股高达 75%。同时，辽篮（沈阳）体育的注册资本也从 2500 万迅速增至 1 亿元。而辽篮（辽宁）体育的股权，100% 归自然人刘伊林所有。如此一来，刘伊林间接持有辽篮飞豹 75% 的股权，成功取代刘子庆成为辽篮新的实控人。

但奇怪的是，刘伊林新注册的辽篮（辽宁）体育公司，注册资金仅仅 300 万，可投资辽篮（沈阳）体育时，认缴资金却高达 7500 万，这种 “母小子大” 的股权架构，在商业操作中比较罕见，或许隐藏着规避风险的意图。

其实，早从 2023 年起，辽篮就陆续有向银行抵押股权的操作，2024 年更是进行了三次股权质押。如今这般复杂的股权变更，大概率是因为辽篮（沈阳）体育陷入了债务危机。他们试图通过注册新壳子辽篮（辽宁）体育，来保住辽篮的股权。此前，四川金强男篮也采用过类似方式，将注册主体从四川金强男篮变更为四川锦城蓝鲸男篮，实控人也发生相应改变。

如今回看辽篮母公司这一连串操作，不难发现其资金链极度紧张，债务危机犹如高悬的达摩克利斯之剑，随时可能爆发。

俱乐部运营成本堪称 “吞金巨兽”，球员薪资、训练设施投入、后勤保障等方面，无一不需要大量资金。就拿球员薪资来说，队中拥有不少实力出众的球星，为了留住他们，俱乐部不得不开出高额薪水，这使得薪资支出在运营成本中占比极高。例如功勋外援弗格，年薪高达 200 万美金以上，占据球队薪资空间的大头，这也导致在薪资调整空间有限时，像莫兰德、沙约克和丘尔等球员无奈离队。

而且，俱乐部在资金规划方面，可能缺乏长远且合理的布局，未能有效平衡收入与支出，随着时间推移，资金缺口越来越大。

CBA 的商业环境竞争进入白热化阶段，各俱乐部为了提升球队实力，在球员引进、赛事推广等方面投入巨大，这使得赞助和转播等收入的竞争异常激烈。辽篮在这方面，可能未能达到预期目标，收入增长缓慢。加之当前整体经济大环境不太景气，企业在投资体育领域时变得更加谨慎，投入热情下降。这对于以民营资本为主的辽篮而言，无疑是雪上加霜。

在这种情况下，俱乐部为了维持球队的正常运转，只能选择质押股权获取资金，但这终究只是权宜之计，并非长久之策。如今搞出如此复杂的实控人变更和股权操作，看似是在努力自救，实则尽显无奈。倘若后续不能从根本上解决资金问题，债务危机一旦全面爆发，辽篮的未来将一片暗淡，广大球迷的心也会一直悬着，为球队的命运担忧。

不过，也有球迷给出了建议，比如卖掉球员先活下去，像广州那样操作；还有球迷认为可以以6000万把赵继伟送给北控，经济问题可解，重新推倒重建。